自去年11月5日,国家主席习近平在第一届进博会上宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制以来,科创板推进速度之快史无前例,从宣布设立到开板,科创板落地仅用了220天,凸显了资本市场改革的决心。而7月22日,科创板将正式开板,迎来首批25家公司的开市交易。承载着诸多期望的科创板能否成为中国的“纳斯达克”?又能给中国资本市场带来哪些良性的改变?
在笔者看来,科创板代表了中国资本市场改革的未来,在引领制度创新方面任重道远。科创板能否成为中国优质科技企业的“筛选器”和“助推器”,真正实现优胜劣汰,让好企业可以融资上市,坏企业有畅通的退市机制,将是科创板成功与否的重要标志。
科创板是科技兴国的重要支撑
科技企业作为今日中国创新源泉和重要增长动力,一直以来都是国家重点支持的领域。但由于中国资本市场主板上市的条件所限,科创板推出之前,中国最优质的一批科技企业和互联网公司因为暂时未达到上市盈利门槛、不愿意低估值发行和牺牲灵活的股权制度,都选择了海外尤其是美国上市。建立科创板并实施注册制,使中国拥有自己的“纳斯达克”市场,为中国科技创新企业提供直接融资支持,无疑成为金融供给侧结构性改革的重要举措。
纵观全球,高效的资本市场已经成为培育科技创新的“土壤”。在美国,谷歌、亚马逊、微软、苹果、Facebook在内的大型科技公司早已成为美国上市公司的中坚力量,而美国资本市场在这其中的助推作用功不可没。为科技企业量身打造的科创板,拥有五套不同上市标准,对处于不同成长阶段、拥有不同股权架构的科创企业体现了较好的包容性。
注册制之外,科创板其它领域也有众多创新,包括允许存在未弥补亏损、未盈利企业上市,允许特殊治理结构的企业上市,引入以机构投资者为主体的市场化询价机制,上市后5个交易日不设涨跌幅限制,实施与国际接轨的股权激励机制,建立严格的退市机制...
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