2020年中国GDP增速或放缓至5。7,但预测的上行风险更大
我们的基准情景假设是“第一阶段”贸易协议签署后,美国将继续搁置原定10月加征的额外关税,但仍将于12月对1600亿美元中国出口额外加征15的关税。持续加征关税和贸易摩擦不确定性应会拖累中国出口和经济增长。另一方面,我们预计进一步的政策宽松将有助于2020和2021年GDP增速分别稳定在5。7和5。6。同时,猪价居高不下应会推高未来几个月的CPI同比增速,我们预计2020和2021年CPI均值分别为2。8和1。7。我们基准预测的风险主要来自于中美贸易谈判前景的高度不确定性。如果计划于12月加征的关税暂停执行(甚至9月已加征的关税被取消),我们预测2020年GDP增速有望达到5。86。如果全部加征关税于2020年3月前取消,则预计GDP增速将提升至6。3。反之,如果所有中国出口都被加征30的关税,并收紧对中国科技出口限制,我们预计2020和2021年GDP增速将分别放缓至5。1和5。5。我们的基本情景预测面临的上行风险更大。
政策刺激力度温和,人民币汇率大致企稳
如果中美贸易摩擦没有进一步缓解,我们认为政府可能会接受6以下的经济增速,以避免出台激进的信贷宽松和房地产刺激、影响中期金融系统稳定性。因此,我们预计2020年财政政策温和扩张、信贷脉冲小幅转正,以及人民币汇率大致企稳。我们预计2020年基建投资增速将温和回升至68,央行再降准100个基点,新增地方政府专项债券额度增加至3万亿,整体信贷增速企稳在11。5,利率小幅下调,人民币对美元汇率在201920202021年底分别企稳于7。17。27。2左右,同时,进一步扩大开放和深化结构性改革将有助于提振国内企业信心。如果计划于12月加征关税暂停执行,我们认为2019年内将不会再降准,人民币对美...
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走向全面复工:挑战与应对新冠肺炎疫情对中国经济增长的影响根据清华大学中国经济思想与实践研究院的模型预测,在政府对疫情应对得当、能够像2003年应对SARS时那样及时出台到位的疫情防控及经济稳定措……
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